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4章涨停（第1页）

40章涨停

智云灵犀的股价，在连续五个交易日里，接连涨停，像一匹脱缰的野马，昂扬向上，势不可挡，这也在意料之中。

视线回到最初，单纯的股东丑闻并不能直接转化为对财务报表的影响。外行看热闹，内行看门道。掩盖在有关星翰资本沸反盈天负面舆论之下的，是另一个更致命的消息：智云灵犀在过去半年的大模型训练上烧钱失败。

在港交所披露的公开信息里，研发费用同比激增178%，经营性现金流净额上个季度为负，应收账款周转天数拉长。训练新模型失败，对股价评估的影响是根本性的。迭加股东丑闻，足够衍生出无数种真真假假的小道消息。

而融券做空的逻辑很简单，向券商借入股票卖出，等股价下跌后再买回归还，赚取差价。

星翰资本以做空起家，这是市场共识。但是这一场，林家为首的不少势力，借着这个共识，在港股在融券市场悄悄建立了庞大的空头头寸，市场上各种小道消息，真真假假，足够迷惑跟风的散户。

按照林家的剧本，这应该是一场完美的做空。先把股价打下去，等智云灵犀资金链断裂被迫低价融资时，再以白衣骑士的姿态出现，低价接盘。至于那些融券卖空的仓位，正好可以对冲收购成本。股价跌得越狠，他们赚得越多，收购成本越低，两头赚钱，无本万利。

但是当中科院联合发布会召开，谣言不攻自破。智云灵犀的大模型没有失败。相反，那个被外界传言“烧光钱”的多模态大模型，在算力调优和垂直领域微调上取得了关键突破。中科院计算所的专家组验收报告里写得很克制，“达到国际同类系统先进水平”，但懂行的人知道，这意味着什么。

真正致命的是发布会之后。

下午13:00，港股开盘前一小时，中科院官网上线了联合实验室的新闻稿。13:30，智云灵犀官方宣布：核心模型核心代码将在Apache 2.0许可证下开源，全球开发者均可免费使用。

市场疯了。

开源意味着迅速占领市场，开发者可以在你的框架上开发应用，高校会用你的代码教学，初创公司会基于模型训练自己的垂直领域产品，这是一条宽阔的护城河。

2008年，安卓开源，成为全球移动操作系统的统治者；同期，诺基亚的塞班系统坚持闭源，结果在生态大战中一败涂地。AI行业正在上演同样的剧本，谁掌握生态，谁就掌握未来十年的定价权。

下午14:00，智云灵犀以跳空高开8%的姿态，砸开了下午盘的交易序幕。

然后是可以预见的经典走势。

开盘二十分钟，高开冲高。融券做空的券商紧急催缴保证金，空头被迫回补，买盘汹涌，股价在十五分钟内冲高15%。交易大厅的屏幕上，智云灵犀的报价激烈震荡。

开盘四十分钟，小幅回调。有人离场，也有人还在观望，但成交量持续放大，换手率飙升到日常的六倍。这十五分钟，是给空头最后逃命的机会，如果他们足够聪明的话。

但林家没有逃，或者说，逃不掉了。

仓位太重，林家旗下那些私募基金和信托产品，在融券市场的名义持仓已经占到流通盘的4.7%。这个仓位，不是几分钟能平掉的。每一次试图平仓，都会把股价推得更高，而那些跟他们一起做空的跟风盘，早就跑得比兔子还快。做空的本质是赚取股票跌价后的差额，但当股价肉眼可见地向上突破，所有技术指标都指向强力买入时，谁还会傻到继续做空？

下一个小时，多头接力再冲高。新的资金进场了。那些之前观望的机构终于按下了买入键。股价在收盘前一小时，从回调低点再次拉升，最终以当日最高价报收，全天涨幅23.7%。